“十年磨一劍”的區域性股權交易市場正在迎來規范發展的新階段。作為多層次資本市場的重要組成部分，區域性股權市場日益成為中小企業融資的重要渠道之一，在服務中小企業方面逐步形成了投融資、交易結算、登記托管、培育孵化、信息資源集聚、金融創新等功能。

近期，中國證監會組織召開了首次全國性區域性股權市場座談會，與會各地股交中心負責人認為，區域性市場規范發展帶動了更多創新創業企業發展，形成了巨大的示范效應，促進了經濟和金融的有效結合，在服務新舊動能轉換、助推實體經濟發展方面取得明顯成效。區域性市場貫通了金融活水流入實體經濟的“最后一公里”。

中小企業通過區域性市場獲重要融資支持

統計顯示，截至2018年6月底，全國共設立37家區域性股權市場，服務掛牌公司21730家，展示企業90829家。各地區域性市場累計為企業實現各類融資8201億元。

各地股交中心在幫助中小企業融資方面，都積累了符合各地企業實際情況和需求的做法。

遼寧股交中心融資額列全國第8位。遼寧股交中心有關負責人介紹，遼寧股交中心設立有“標準板”、“成長板”和“展示板”等不同板塊，針對不同階段的企業，充分發揮各板塊的功能和作用。截至目前，共有掛牌展示企業1461家，托管企業321家。其中，110家有限責任公司掛牌后改制為股份公司。

據統計，遼寧股交中心累計幫助562家企業實現融資353億元，其中包括股權質押融資720次、326億元;私募股權融資62次、19億元。

北京股交中心則協助中關村管委會，及北京市相關部門提供政策受理和落地服務，實施了中關村多層次資本市場綜合融資服務計劃，逐步建立并不斷充實了政策受理企業的數據庫，持續跟進企業的政策和投融資需求，為區域性股權市場開展“草根投行”業務儲備充足的優質企業資源。

除為廣大中小微企業提供融資服務外，廣東省金融辦副主任倪全宏認為，區域性市場作為多層次市場“塔基”的作用已經獲得了各界的廣泛認同，中小微企業在這個市場不僅能夠融到資，更重要的是可以獲得規范引導，有利于股權文化、誠信意識的建立，也有利于中小微企業法人治理結構的完善。

對接投融資 促進地區經濟發展產業升級

天府股交總經理劉肅毅認為，應當對區域性股權市場的基本功能、定位作出正確的認識，場外市場有其自身的發展邏輯，區域性市場的作用并不是僅僅指向為交易所市場培育上市公司，應當破除唯上市論，找到差異化發展的路徑。

他提出，區域性市場的重要功能在于服務非上市非公眾公司融資，各地區域性市場應當是中小微企業直接融資的主渠道。因此這一市場的發展重點應在于投融資對接服務，而非求交易價差，“應當讓資金變成資本投入中小微企業當中”。

同時，區域性股權市場利用自身價值發現、市場調節及要素聚集優勢，能夠有效放大各級政府的產業政策支持作用和金融杠桿作用，引導有限的金融資源投向主導產業、新興產業、同時完善產業基礎設施和配套設施，為地區經濟和產業升級注入更多資本、科技、人才、管理等高級生產要素，實現對產業轉型升級的精準支持。

齊魯股交中心總裁李雪介紹，目前齊魯股交已掛牌的企業，主要涉及新材料、精細化工、新農業、先進制造業等行業領域，企業通過掛牌帶動當地經濟轉型發展，推動了如淄博市博山區汽車板簧、臨淄區精細化工、聊城市臨清縣的軸承、棗莊市滕州的中小機床等產業的發展。

武漢股交中心則成功培育了湖北全省、也是區域性市場中首個扶貧企業板塊——“黃岡大別山扶貧板塊”，集中掛牌的56家扶貧企業來自黃州、團風、紅安、麻城、羅田、浠水、蘄春、黃梅等8個縣市區，主要涉及農業和農副產品加工、電子商務、文化傳播、中醫藥及教育等勞動密集型產業。其企業在職員工中，約40%為貧困人口就業人員;涉及工業轉化地方特色資源稟賦的產品有30多種。

引導金融活水流向實體經濟

武漢股交中心總經理龔波認為，區域性市場是多層次資本市場的重要組成部分，關注多層次資本市場時不能只關注金融供給，還要關注需求側，培育企業主體的有效金融需求，增強企業主體的融資能力，增大企業跟資本對接的機會。

他認為，區域性市場首先是企業規范培育的園地，其作用既包括融智也包括融資，同時區域性市場需要完成企業“育苗、規范、體檢、普惠”等一系列工作。“區域性市場是金融活水流向實體經濟的最后一公里。”龔波說，區域性市場既是服務中小微企業的重要渠道，也能引導金融活水流向實體經濟，從而起到防控風險的作用。

此外，中小企業通過在區域性市場掛牌，實現了規范培育、獲得融資，實現了快速成長，加上地方政府在土地、稅收、房產等方面的政策支持，大大加快了企業的上市進程。區域性股權市場與新三板建立對接通道，也推動四板企業“轉板”新三板市場。

有統計顯示，目前，上海股權托管交易中心和浙江股權交易中心分別推動66家企業轉到新三板，廣州股權交易中心、齊魯股權交易中心分別推動53家、44家企業轉到新三板，共有17家區域性股權市場累計推動326家企業轉到新三板，初步建立了中小企業的培育孵化通道，在較大程度上便利了區域性中小企業在新三板市場與區域性股權市場之間雙向快捷流動。

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