2017年中級會計(jì)職稱《中級財(cái)務(wù)管理》第五章第三節(jié)普通股資本成本
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普通股資本成本
(1)(環(huán)球網(wǎng)校提供普通股資本成本)股利增長模型法：
在股利增長率固定的情況下，采用股利折現(xiàn)模型計(jì)算普通股成本的公式為：
普通股籌資成本= 【本期支付的股利×(1+股利增長率)】/【目前股票市場價(jià)格×(1-普通股籌資費(fèi)率)】×100%+股利增長率
= 預(yù)期第一年股利/【目前股票市場價(jià)格×(1-普通股籌資費(fèi)率)】×100%+股利增長率
計(jì)算關(guān)鍵是判斷題目所給股利是本期支付的股利還是預(yù)期第一年股利。
通常“本年發(fā)放”“剛剛支付”等均屬于“本期支付的股利”。
(2)采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算普通股成本的公式為：
普通股資本成本=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+股票貝塔系數(shù)×(市場平均報(bào)酬率-無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率)
Ks=Rf+β·(Rm-Rf)
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多項(xiàng)選擇題
1、在計(jì)算個別資本成本時，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有( )。
A.銀行借款
B.長期債券
C.優(yōu)先股
D.普通股
【答案】AB
【解析】由于債務(wù)籌資的利息在稅前列支可以抵稅，而股權(quán)資本的股利分配是從稅后利潤分配的，不能抵稅。
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