【摘要】為了方便廣大考生備考，環球網校注冊會計師頻道特整理并發布“2017年注冊會計師《財務成本管理》認股權證籌資的優點和缺點”以下內容分享認股權證籌資的相關知識點，希望今年參加注冊會計師考生認真掌握財務成本管理知識點，具體注冊會計師考試考點如下，預祝大家備考順利!

　　認股權證籌資的優點和缺點

　　1、認股權證籌資優點：(環球網校提供認股權證籌資)

　　可以降低相應債券的利率，以潛在的股權稀釋為代價換取較低的利息。(高速增長小公司所為)

　　2、認股權證籌資缺點

　　①靈活性較差。附帶認股權證的債券發行者，主要目的是發行債券而不是股票，是為了發債而附帶期權。

　　②認股權證的執行價格，一般比發行時的股價高出20%至30%。

　　如果將來公司發展良好，股票價格會大大超過執行價格，原有股東會蒙受較大損失。

　　③附認股權證的債券承銷費用高于債務融資。

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　　單項選擇題

　　1、若公司直接平價發行普通債券，利率必須達到8%才能成功發行，如果發行股票，公司股票的β系數為1.2，目前無風險利率為4%，市場風險溢價率為5%，若公司目前適用的所得稅稅率為25%，則該公司若要發行可轉換債券，其稅前融資成本應為(　　)。

　　A.8%到16.77%之間

　　B.8%到13.33%之間

　　C.小于8%

　　D.大于13.33%

　　【答案】B

　　【解析】股票資本成本=4%+1.2×5%=10%，稅前股票資本成本=10%/(1-25%)=13.33%，可轉換債券的稅前融資成本應在普通債券利率與稅前股權成本之間，所以選項B正確。

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