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熱點專題：教材領取

　　環球網校為了方便各位考生2014年中級會計職稱考試備考。特整理了《中級財務管理》練習題，隨后還會有經典試題與備考技巧，敬請期待!

　　一、單項選擇題

　　1 下列各項中，不屬于影響產品價格因素的是(　　)。

　　A.價值因素

　　B.市場供求因素

　　C.資金投向因素

　　D.成本因素

　　參考答案：C

　　參考解析:影響產品價格的因素非常復雜，主要包括：價值因素、成本因素、市場供求因素、競爭因素和政策法規因素。

　　2下列各項中，不屬于預計利潤表編制依據的是(　　)。

　　A.業務預算

　　B.現金預算

　　C.專門決策預算

　　D.預計資產負債表

　　參考答案：D

　　參考解析:預計利潤表用來綜合反映企業在計劃期的預計經營成果，是企業最主要的財務預算表之-，編制預計利潤表的依據是各業務預算、專門決策預算和現金預算，而不包括預計資產負債表。

　　3 下列關于股票分割和股票股利的共同點的說法中，不正確的是(　　)。

　　A.均可以促進股票的流通和交易

　　B.均有助于提高投資者對公司的信心

　　C.均會改變股東權益內部結構

　　D.均對防止公司被惡意收購有重要的意義

　　參考答案：C

　　參考解析:股票分割不會改變股東權益內部結構，但是發放股票股利會導致所有者權益內部的“未分配利潤”項目減少，“股本”項目增加，還可能導致“資本公積”增加，“未分配利潤”減少數和“股本”增加數之間的差額計入“資本公積”項目。

　　4 下列關于認股權證的說法中，不正確的是(　　)。

　　A.持有人有權在-定時間內以約定價格認購該公司發行的-定數量的股票

　　B.本質上是-種股票期權，屬于衍生金融工具，具有實現融資和股票期權激勵的雙重功能

　　C.有普通股的紅利收入，也有普通股相應的投票權

　　D.投資者可以通過購買認股權證獲得市場價與認購價之間的股票差價收益

　　參考答案：C

　　參考解析:認股權證本質上是-種股票期權，屬于衍生金融工具，具有實現融資和股票期權激勵的雙重功能。但認股權證本身是-種認購普通股的期權，它沒有普通股的紅利收入，也沒有普通股相應的投票權。

　　5 某企業現金管理部經理在綜合考慮短缺現金的風險程度、企業借款能力、企業日常周轉所需資金、銀行要求的補償性余額等因素的基礎上確定的現金最低控制線為10000元，估計企業每日現金流量變動的標準差為100元，持有現金的年機會成本為14.4%(-年按照360天計算)，每次有價證券轉換為現金或現金轉換為有價證券的成本為150元。則根據隨機模型確定的最佳現金持有量為(　　)元。

　　A.10250

　　B.11412

　　C.10100

　　D.10198

　　參考答案：B

　　6 下列屬于半固定成本的是(　　)。

　　A.直接材料

　　B.檢驗員的工資費用

　　C.直接人工

　　D.常年租用的倉庫的年租金

　　參考答案：B

　　參考解析:選項A、C都是變動成本，選項D是固定成本，只有選項B是半固定成本。對于半固定成本而言，業務量在-定限度內，成本總額不變。當業務量增長到-定限度后，成本總額跳躍到-個新水平。

　　7 某企業預計前兩個季度的銷量為1000件和1200件，期末產成品存貨數量-般按下季銷量的10%安排，則第-季度的預算產量為(　　)件。

　　A.1020

　　B.980

　　C.1100

　　D.1000

　　參考答案：A

　　參考解析:第-季度初產成品存貨=1000×10%=100(件)，第-季度末產成品存貨=1200×10%=120(件)，第-季度預算產量=1000+120-100=1020(件)。

　　8 長期借款的保護性條款-般有例行性保護條款、-般性保護條款和特殊性保護條款，其中應用于大多數借款合同的條款是(　　)。

　　A.例行性保護條款和特殊性保護條款

　　B.例行性保護條款和-般性保護條款

　　C.-般性保護條款和特殊性保護條款

　　D.特殊性保護條款

　　參考答案：B

　　參考解析:例行性保護條款和-般性保護條款在大多數借款合同中都會出現，特殊性保護條款是針對某些特殊情況而出現在部分借款合同中的條款。

 2014中級會計職稱《財務管理》考前沖刺試題(二)

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　　9 甲公司2012年4月1日發行票面利率為10%的可轉換債券，總面值為1000萬元，每張債券面值為100元，轉換比率為20，發行-年后可以轉換為普通股，債券期限為10年。2012年歸屬于普通股股東的凈利潤為6000萬元，發行在外普通股加權平均數為4000萬股，公司適用的所得稅稅率為25%。則甲公司2012年的稀釋每股收益為(　　)元/股。

　　A.1.50

　　B.1.26

　　C.1.45

　　D.1.46

　　參考答案：D

　　參考解析:假設發行日全部轉股，則2012年增加的凈利潤=1000X10%×9/12×(1―25%)=56.25(萬元)，增加的普通股加權平均數=(1000/100)×20×9/12=150(萬股)，稀釋每股收益=(6000+56.25)/(4000+150)=1.46(元/股)。

　　10 在下列各項資金時間價值系數中，與資本回收系數互為倒數關系的是(　　)。

　　A.(P/F，i，n)

　　B.(P/A，i，n)

　　C.(F/P，i，n)

　　D.(F/A，i，n)

　　參考答案：B

　　參考解析:資本回收系數是年金現值系數的倒數。

　　11 某公司發行債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為5%，每年末付息-次，到期還本，債券發行價1020元，籌資費為發行價的2%，企業所得稅稅率為25%，則該債券的資本成本為(　　)。(考慮時間價值)

　　A.3.03%

　　B.3.25%

　　C.3.76%

　　D.5.0%

　　參考答案：C

　　參考解析:用折現模式計算資本成本.有：1020×(1―2%)=1000×5%×(1―25%)×(P/A，Kb，5)+1000x(P/F，Kb，5)當Kb為3%時，

　　1000×5%×(1―25%)×(P/A，3%，5)+1000×(P/F，3%，5)=1034.34

　　當Kb為4%時，

　　1000×5%×(1―25%)×(P/A，4%，5)+1000×(P/F，4%，5)=988.84

　　運用插值法，得：Kb=3.76%

　　12 下列關于定期預算和滾動預算的說法中，錯誤的是(　　)。

　　A.定期預算以不變的會計期間作為預算期

　　B.定期預算缺乏長遠打算，導致-些短期行為

　　C.滾動預算將預算期與會計期間脫離開，不斷補充預算逐期向后滾動

　　D.滾動預算缺乏長遠打算，導致-些短期行為

　　參考答案：D

　　參考解析:定期預算固定以1年為預算期，在執行-段時期后，往往使管理人員只考慮剩下來的幾個月的業務量，缺乏長遠打算.導致-些短期行為的出現。而滾動預算使預算期問依時間順序向后滾動，能夠保持預算的持續性，有利于結合企業近期目標和長期目標;考慮未來業務活動。因此選項D的說法足錯誤的。

　　13 下列選項中，有助于提高企業短期償債能力的是(　　)。

　　A.利用短期借款增加對流動資產的投資

　　B.為擴大營業面積，與租賃公司簽訂-項新的長期房屋租賃合同

　　C.補充長期資本，使長期資本的增加量超過非流動資產的增加量

　　D.提高流動負債中的無息負債比率

　　參考答案：C

　　參考解析:營運資金=流動資產-流動負債=(總資產-非流動資產)-(總資產-股東權益-非流動負債)=(股東權益+非流動負債)-非流動資產=長期資本-非流動資產，即：營運資金增加=長期資本增加-非流動資產增加，長期資本的增加量超過非流動資產的增加量時，營運資金增加大于0，即營運資金增多，而營運資金越多，短期償債越有保障，所以，選項C有助于提高企業短期償債能力。選項A會導致流動負債和流動資產等額增加，營運資金不變，所以不是答案;選項B不影響流動資產和流動負債，因此，不影響短期償債能力，所以不是答案;提高流動負債中的無息負債比率并不會改變流動負債總額，也不影響流動資產，所以，不影響短期償債能力，即選項D不是答案。

　　14 某企業上年營業收入為36000萬元，流動資產總額為4000萬元，固定資產總額為8000萬元。假定沒有其他資產，則該企業上年的總資產周轉率為(　　)次。

　　A.3.0

　　B.3.4

　　C.2.9

　　D.3.2

　　參考答案：A

　　參考解析:總資產周轉率=營業收入/資產總額，本題中“假定沒有其他資產”，所以資產總額=流動資產總額+固定資產總額，上年的總資產周轉率=營業收入/(流動資產總額+固定資產總額)=36000/(4000+8000)=3.0(次)。

　　15 某企業2011年第-季度產品生產量預算為1500件，單位產品材料用量5千克/件，季初材料庫存量1000千克，第-季度還要根據第二季度生產耗用材料的10%安排季末存量，預算第二季度生產耗用7800千克材料。材料采購價格預計12元/千克，則該企業第-季度材料采購的金額為(　　)元。

　　A.78000

　　B.87360

　　C.92640

　　D.99360

　　參考答案：B

　　參考解析:該企業第-季度材料采購的金額=(1500×5+7800×10%-1000)×12=87360(元)

　　16 下列關于固定制造費用差異的表達式中，不正確的是(　　)。

　　A.能量差異=(預算產量下標準工時-實際產量下標準工時)×標準分配率

　　B.產量差異=(預算產量下標準工時-實際產量下實際工時)×標準分配率

　　C.效率差異=(實際產量下實際工時-實際產量下標準工時)×標準分配率

　　D.標準分配率=固定制造費用預算總額÷實際產量下標準總工時

　　參考答案：D

　　參考解析:標準分配率=固定制造費用預算總額÷預算產量下標準總工時，所以選項D錯誤。

 2014中級會計職稱《財務管理》考前沖刺試題(二)

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　　17 某公司持有有價證券的年利率為6%，公司的最低現金持有量為4000元，現金回歸線為10000元。如果公司現有現金22000元，根據現金持有量的隨機模型，此時應投資于有價證券的金額是(　　)元。

　　A.0

　　B.14000

　　C.12000

　　D.10000

　　參考答案：C

　　參考解析:H=3R-21=3×10000―2×4000=22000(元)，公司現有現金22000元達到了現金持有量的上限，所以需要進行現金與有價證券的轉換，投資于有價證券的金額=22000―10000=12000(元)。

　　18 已知某種證券收益率的標準差為0.2，當前市場組合收益率的標準差為0.4，兩者之間的相關系數為0.5，則兩者之間的協方差是(　　)。

　　A.0.04

　　B.0.16

　　C.0.25

　　D.1.00

　　參考答案：A

　　參考解析:兩者之間的協方差=兩者之間的相關系數×-項資產的標準差×另-項資產的標準差=0.5×0.2×0.4=0.04

　　19 某企業年初從銀行貸款100萬元，期限1年，年利率為10%，按照貼現法付息，則年末應償還的金額為(　　)萬元。

　　A.70

　　B.90

　　C.100

　　D.110

　　參考答案：C

　　參考解析:貼現法，是指銀行向企業發放貸款時，先從本金中扣除利息部分，到期時借款企業償還全部貸款本金的-種利息支付方法。

　　20 某企業與銀行商定的周轉信貸額為200萬元，承諾費率為0.5%，企業借款150萬元，平均使用8個月，借款年利率為4%，那么，借款企業向銀行支付年承諾費和利息共計(　　)萬元。

　　A.4

　　B.4.5

　　C.0.5

　　D.5.5

　　參考答案：B

　　參考解析:借款企業向銀行支付的承諾費=(200-150)X0.5%×8/12+200×0.5%×4/12=0.5(萬元)或=150×0.5%×4/12+50×0.5%×12/12=0.5(萬元)。借款企業向銀行支付的利息=150X8/12X4%=4(萬元)。所以借款企業向銀行支付承諾費和利息共計4.5萬元。

　　21 下列關于流動資產投資策略的說法中，正確的是(　　)。

　　A.在緊縮的流動資產投資策略下，企業維持低水平的流動資產與銷售收入比率。這里的流動資產指的是所有的流動資產

　　B.緊縮的流動資產投資策略的風險低于寬松的流動資產投資策略

　　C.緊縮的流動資產投資策略的收益低于寬松的流動資產投資策略

　　D.從理論上來說，最優的流動資產投資規模等于流動資產的持有成本與短缺成本之和最低時的流動資產占用水平

　　參考答案：D

　　參考解析:在緊縮的流動資產投資策下，企業維持低水平的流動資產與銷售收入比率。需要說明的是，這里的流動資產通常只包括生產經營過程中產生的存貨、應收款項以及現金等生產性流動資產，而不包括股票、債券等有價證券等金融性流動資產。故選項A的說法不正確。緊縮的流動資產投資策的風險高于寬松的流動資產投資策，這些風險表現為更緊的應收賬款信用政策和較低的存貨占用水平，以及缺乏現金用于償還應付賬款等等。故選項B的說法不正確。緊縮的流動資產投資策可以節約流動資產的持有成本，例如節約持有資金的機會成本。所以，緊縮的流動資產投資策的收益高于寬松的流動資產投資策。即選項C的說法不正確。增加流動資產投資，會增加流動資產的持有成本，但會減少短缺成本。反之，減少流動資產投資，會降低流動資產的持有成本，但短缺成本會增加。因此，從理論上來說，最優的流動資產投資規模等于流動資產的持有成本與短缺成本之和最低時的流動資產占用水平。即選項D的說法正確。

　　22 以下關于資金時間價值的敘述中，錯誤的是(　　)。

　　A.資金時間價值是指-定量資金在不同時點上的價值量差額

　　B.資金時間價值相當于沒有風險、沒有通貨膨脹條件下的社會平均利潤率

　　C.根據資金時間價值理論，可以將某-時點的資金金額折算為其他時點的金額

　　D.資金時間價值等于無風險收益率減去純粹利率

　　參考答案：D

　　參考解析:無風險收益率等于資金時間價值(純粹利率)加通貨膨脹補償率，由此可以看出，資金時間價值等于無風險收益率減去通貨膨脹補償率。

　　23 單耗相對穩定的外購零部件成本屬于(　　)。

　　A.約束性固定成本

　　B.酌量性固定成本

　　C.技術性變動成本

　　D.約束性變動成本

　　參考答案：C

　　參考解析:生產單位產品需要多少零部件，是技術設計階段就已經確定下來的，不是通過斟酌確定的。因此屬于C技術性變動成本。

　　24某公司普通股的貝塔系數為1.25，此時-年期國債利率為6%，市場上所有股票的平均風險收益率8%，則該股票的資本成本為(　　)。

　　A.12.5%

　　B.14%

　　C.16%

　　D.18%

　　參考答案：C

　　參考解析:根據資本資產定價模型可知該股票的資本成本=6%+1.25×8%=16%。

 2014中級會計職稱《財務管理》考前沖刺試題(二)

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　　二、多項選擇題

　　1、下列各項中，屬于速動資產的有(　　)。

　　A.貨幣資金

　　B.交易性金融資產

　　C.應收賬款

　　D.預付賬款

　　參考答案：A,B,C

　　參考解析:貨幣資金、交易性金融資產和各種應收款項，可以在較短時問內變現，稱為速動資產;另外的流動資產，包括存貨、預付款項、-年內到期的非流動資產和其他流動資產等，屬于非速動資產。

　　2、 某公司生產銷售A、B、C三種產品，銷售單價分別為20元、24元、18元;預計銷售量分別為1500件、2000件、1000件;預計各產品的單位變動成本分別為12元、14元、10元;預計固定成本總額為170萬元。按分算法(按邊際貢獻的比重分配)確定各產品的保本銷售量和保本銷售額。下列說法中正確的有(　　)。

　　A.A產品的邊際貢獻比重為0.3

　　B.分配給A產品的固定成本為51萬元

　　C.A產品的保本量為63750件

　　D.A產品的保本額為127.5萬元

　　參考答案：A,B,C,D

　　參考解析:總的邊際貢獻=1500x(20―12)+2000×(24―14)+1000x(18―10)=40000(元)，A產品的邊際貢獻比重=1500×(2012)/40000=30%，分配給A產品的固定成本=170×30%=51(萬元)，A產品的保本量=51/8=6.375(萬件)=63750(件)，A產品的保本額=6.375×20=127.5(萬元)。

　　3、下列有關償債能力分析的說法中，正確的有(　　)。

　　A.計算營運資金使用的流動資產和流動負債，通常可以直接取自資產負債表

　　B.流動比率高則短期償債能力強

　　C.產權比率與資產負債率對評價償債能力的作用-致

　　D.如果企業存在很快變現的長期資產，會增加企業的短期償債能力

　　參考答案：A,D

　　參考解析:流動比率高不意味著短期償債能力-定很強。因為流動比率假設全部流動資產可變現清償流動負債，實際上，各項流動資產的變現能力并不相同而且變現金額可能與賬面金額存在較大差異，因此，流動比率是對短期償債能力的粗估計，還需進-步分析流動資產的構成項目。選項B的說法不正確。產權比率與資產負債率對評價償債能力的作用基本-致，只是資產負債率側重于分析債務償付安全性的物質保障程度，產權比率側重于揭示財務結構的穩健程度以及自有資金對償債風險的承受能力。選項C的說法不正確。

　　4、 發行普通股籌資的特點包括(　　)。

　　A.資本成本較高

　　B.不利于公司自主管理、自主經營

　　C.不易于及時形成生產能力

　　D.能增強公司的社會聲譽

　　參考答案：A,C,D

　　參考解析:公司通過對外發行股票籌資，公司的所有權與經營權相分離，分散了公司控制權，有利于公司自主管理、自主經營。所以，選項B的說法是錯誤的，本題的正確答案為ACD。

　　5、下列各項中，屬于評價企業債務風險狀況基本指標的有(　　)。

　　A.資產負債率

　　B.已獲利息倍數

　　C.速動比率

　　D.或有負債比率

　　參考答案：A,B

　　參考解析:選項C、D是評價企業債務風險狀況的修正指標。

　　6、下列關于經濟周期中的經營理財策略的表述中，正確的有(　　)。

　　A.在經濟復蘇期企業應當增加廠房設備

　　B.在經濟繁榮期企業應減少勞動力，以實現更多利潤

　　C.在經濟衰退期企業應減少存貨

　　D.在經濟蕭條期企業應裁減雇員

　　參考答案：A,C,D

　　參考解析:在經濟繁榮期企業應增加勞動力，所以選項B的說法錯誤。

　　7、 靜態預算的缺點包括(　　)。

　　A.適應性差

　　B.可比性差

　　C.編制比較麻煩

　　D.透明性差

　　參考答案：A,B

　　參考解析:固定預算又稱靜態預算，其缺點包括：(1)適應性差;(2)可比性差。

　　8、現金預算的編制基礎包括(　　)。

　　A.利潤表預算

　　B.業務預算

　　C.專門決策預算

　　D.資產負債表預算

　　參考答案：B,C

　　參考解析:現金預算是以業務預算和專門決策預算為依據編制的，專門反映預算期內預計現金收入與現金支出，以及為滿足理想現金余額而進行籌資或歸還借款等的預算。

　　9、 下列各項中，屬于影響償債能力的表外因素的有(　　)。

　　A.可動用的銀行貸款指標或授信額度

　　B.很快變現的長期資產

　　C.或有事項和承諾事項

　　D.經營租賃

　　參考答案：A,B,C,D

　　參考解析:表外因素指的是資產負債表中沒有反映出來的因素，當企業存在可動用的銀行貸款指標或授信額度時，這些數據不在財務報表內反映，但由于可以隨時增加企業的支付能力，可以提高企業償債能力。因此，選項A是答案;如果企業存在很快變現的長期資產，會增加企業的短期償債能力，但是，很快變現的長期資產在資產負債表中并不單獨體現，因此，選項B是答案。如果企業存在債務擔保或未決訴訟等或有事項，會增加企業的潛在償債壓力。同樣各種承諾支付事項，也會加大企業償債義務。但是，或有事項和承諾事項并不在資產負債表中反映出來，因此，選項C是答案;當企業存在經營租賃時，意味著企業要在租賃期內分期支付租賃費用，也即有固定的、經常性的支付義務，會影響企業的償債能力，但是經營租賃的負債未反映在資產負債表中，因此選項D是答案。

　　10、下列有關財務分析方法的表述中，正確的有(　　)。

　　A.比較分析法中最常用的是橫向比較法

　　B.采用比率分析法時，要注意對比項目的相關性、對比口徑的-致性以及衡量標準的科學性

　　C.因素分析法中的差額分析法是連環替代法的-種簡化形式

　　D.采用因素分析法時，要注意因素替代的隨機性

　　參考答案：B,C

　　參考解析:根據比較對象的不同，比較分析法分為趨勢分析法、橫向比較法和預算差異分析法。在財務分析中，最常用的比較分析法是趨勢分析法。選項A的說法不正確。采用因素分析法時，要注意因素分解的關聯性、因素替代的順序性、順序替代的連環性和計算結果的假定性。選項D的說法不正確。

 2014中級會計職稱《財務管理》考前沖刺試題(二)

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　　三、判斷題

　　1、在互斥投資方案決策時，用凈現值法和內含報酬率法會得出相同的結論。(　　)

　　參考答案：錯

　　參考解析:在互斥投資方案決策時，如果各方案的原始投資現值不相等，有時無法作出正確的決策。某-方案原始投資額低，凈現值小，但內含報酬率可能較高;而另-方案，原始投資額高，凈現值大，但內含報酬率可能較低。

　　2、 2008年中大公司實現凈利潤100萬元.營業收入為1000萬元，平均股東權益總額為600萬元，預計2009年凈利潤增長5%，其他因素不變，則該公司2009年凈資產收益率為17.5%。(　　)

　　參考答案：對

　　參考解析:凈資產收益率=凈利潤/平均股東權益×100%，所以公司2009年凈資產收益率=100×(1+5%)/600×100%=17.5%。

　　3、 股票期權是指股份公司賦予激勵對象在未來某-特定日期內以預先確定的價格和條件購買公司-定數量股份的選擇權。持有這種權利的經理人可以按照特定價格購買公司-定數量的股票，也可以放棄購買股票的權利，或者轉讓股票期權。(　　)

　　參考答案：錯

　　參考解析:股票期權本身不可轉讓。

　　4、 每股營業現金凈流量反映企業最大的分派股利能力，超過此限度，可能就要借款分紅。(　　)

　　參考答案：對

　　參考解析:每股營業現金凈流量-經營活動現金流量凈額/普通股股數。由此可知，每股營業現金凈流量反映企業最大的分派股利能力，超過此限度，可能就要借款分紅。

　　5、 對于可以提前償還的債券來說，當預測利率下降時可以提前贖回債券，減小公司資本成本。(　　)

　　參考答案：對

　　參考解析:具有提前償還條歉的債券可使公司籌資有較大的彈性。當公司資金有結余時，可提前贖列債券;當預測利率下降時，也可提前贖回債券.而后以較低的利率來發行新債券。這樣便降低了公司的資本成本.本題的說法足正確的。

　　6、 當企業的經營杠桿系數等于1時，企業的固定性經營成本為零，此時企業沒有經營風險。(　　)

　　參考答案：錯

　　參考解析:當企業的經營杠桿系數等于1時，企業的固定性經營成本為零，此時企業沒有經營杠桿效應，但并不意味著企業沒有經營風險。因為引起經營風險的主要原因是市場需求和生產成本等因素的不確定性，經營杠桿本身并不是資產報酬率不確定的根源，它只是放大了經營風險。

　　7、 根據期限匹配融資策略，固定資產比重較大的上市公司主要應通過長期負債和發行股票籌集資金。(　　)

　　參考答案：對

　　參考解析:在期限匹配融資策中，永久性流動資產和非流動資產以長期融資方式(自發性流動負債、長期負債和權益資本)來融通，波動性流動資產用短期來源融通。

　　8、 吸收直接投資的資本成本相對于股票籌資來說較低。(　　)

　　參考答案：錯

　　參考解析:相對于股票籌資來說，吸收直接投資的資本成本較高。當企業經營較好、盈利較多時，投資者往往要求將大部分盈余作為紅利分配，因為向投資者支付的報酬是按其出資數額和企業實現利潤的比率來計算的。

　　9、某企業按照“2/10，N/30”的付款條件購入貨物100萬元，如果該企業在10天內付款，需要支付98萬元，如果該企業在第50天付款，則放棄折扣的信用成本率為36.73%。(　　)

　　參考答案：錯

　　參考解析:放棄折扣的信用成本率=[折扣百分比/(1-折扣百分比)]×[360/(付款期-折扣期)]=[2%/(1―2%)]×[360/(50―10)]=18.37%

　　10、 市場利率上升，證券資產價格上升;市場利率下降，證券資產價格下降。(　　)

　　參考答案：錯

　　參考解析:市場利率的變動會造成證券資產價格的普遍波動，兩者呈反向變化：市場利率上升，證券資產價格下跌;市場利率下降，證券資產價格上升。

 2014中級會計職稱《財務管理》考前沖刺試題(二)

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　　四、計算分析題

　　甲公司目前的產品年銷量為20000件，邊際貢獻為120000元。甲公司對原有的產品進行來了研發，開發出新產品A和新產品B。A產品的售價為50元，單位變動成本為30元;B產品的售價為80元，單位變動成本為60元。經研究決定，A、B兩種產品-起投產，年產銷量將分別為4000件和6000件，并使原有產品的產銷量減少40%。另外，還需要額外增加輔助生產沒備，這將導致每年的固定成本增加7000元。

　　要求：

　　(1)計算甲公司A、B兩種產品的聯合單位年銷售量(A和B視為聯合單位，A和B的比按2：3計算);

　　(2)計算甲公司A、B兩種產品的聯合單位的聯合單價和聯合單位變動成本;

　　(3)計算甲公司A、B兩種產品-起投產后新增的稅前利潤。

　　參考答案:

　　(1)聯合單位的年銷售量=4000/2=2000(件)

　　或：聯合單位的年銷售量=6000/3=2000(件)

　　(2)聯合單價=50×2+80×3=340(元)，聯合單位變動成本=30×2+60×3=240(元)

　　(3)新增的稅前利潤=2000x(340―240)-120000×40%-7000=145000(元)

　　五、綜合題

　　某公司擬進行股票投資，計劃購買A、B、C三種股票，并分別設計了甲、乙兩種資產組合。已知三種股票的β系數分別為1.5、1.0和0.5，它們在甲種資產組合下的投資比重為50%、30%和20%;乙種資產組合的風險收益率為3.4%。同期市場上所有股票的平均收益率為12%，無風險收益率為8%。

　　要求：

　　(1)根據A、B、C股票的β系數，分別評價這三種股票相對于市場組合而言的投資風險大小。

　　(2)按照資本資產定價模型計算A股票的必要收益率。

　　(3)計算甲種資產組合的β系數和風險收益率。

　　(4)計算乙種資產組合的β系數和必要收益率。

　　(5)比較甲乙兩種資產組合的β系數，評價它們的投資風險大小。

　　參考答案:

　　(1)由于市場組合的β系數為1，所以，根據A、B、C股票的β系數可知，A股票的投資風險大于市場組合的投資風險;B股票的投資風險等于市場組合的投資風險;C股票的投資風險小于市場組合的投資風險。

　　(2)A股票的必要收益率=8%+1.5×(12%-8%)=14%

　　(3)甲種資產組合的β系數=1.5×50%+1.0×30%+0.5×20%=1.15

　　甲種資產組合的風險收益率=1.15×(12%-8%)=4.6%

　　(4)乙種資產組合的β系數=3.4%/(12%-8%)=0.85

　　乙種資產組合的必要收益率=8%+3.4%=11.4%

　　(5)甲種資產組合的β系數(1.15)大于乙種資產組合的β系數(0.85)，說明甲的投資風險大于乙的投資風險。

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