行業分析

　　行業：具有某些相同特征的企業群體

　　產業：規模性、職業化和社會功能性 行業無規模上的約定,把行業分析與產業分析等同

　　我國行業劃分方法：門類、大類、中類和小類

　　意義：中觀經濟分析對象，行業是決定公司投資價值的重要因素，為理財師向客戶提供具體投資領域和投資對象提供參考

　　行業的一般特征分析：

　　1.完全競爭：產品無差別，企業數量多，不能控制價格，價格和利潤完全取決于供求關系。企業經營業績波動較大，利潤不穩，投資風險大

　　2.不完全競爭：產品有一定差別，企業數量很多，產品替代性強，單個企業無法控價，價格和利潤受市場供求影響，但品牌、特征和質量對價格有一定影響

　　3.寡頭壟斷：企業數量很少，產品具有同行或微小差別，相互替代性強，個別企業對產品價格控制程度高，資本密集型或技術密集型，限制新企業進入，如：汽車、飛機制造和鋼鐵等企業數量很少，產品具有同行或微小差別，相互替代性強，個別企業對產品價格控制程度高，資本密集型或技術密集型，限制新企業進入，如：汽車、飛機制造和鋼鐵等

　　4.完全壟斷：單一企業生產沒有相似及可替代產品，價格被該企業控制，主要是公用事業：自來水、煤氣和電力公司，政府一般控制價格

　　行業的一般特征分析

　　競爭程度越高的行業，產品價格和利潤受供求關系影響越大，證券投資風險大

　　壟斷程度越高的行業，產品價格和利潤可控程度越大，投資風險較小

　　行業的競爭結構分析

　　邁克爾•波特：一個行業存在潛在進入者、替代品、供給方、需求方以及行業內現有競爭者五種基本競爭力量，其狀況和總和強度決定行業競爭的激烈程度

　　行業的生命周期分析

　　創業階段:新技術和新需求創造新行業，少數創業公司投資，企業投資額大于銷售額，成本高需求低風險大。

　　成長階段:市場需求上升，價格和銷量擴大，利潤高吸引投資，原有企業增加花色品種，改進質量，競爭激烈，優勝劣汰。

　　成熟階段:少數大企業壟斷，競爭以非價格手段為主，新企業加入可能性不大。

　　衰退階段:新技術和偏好改變，銷量和價格下降，利潤低，資金轉出該行業，企業數目減少，市場萎縮。

　　影響行業興衰的主要因素★

　　技術進步 政府的產業政策 相關行業的變動

　　替代品：價格上升提高對該行業產品需求

　　互補品：價格上升有利于該行業發展

　　投入品：價格上升，成本增加，利潤下降，不利該行業發展

　　社會習慣的改變

　　行業投資的選擇★

　　根據經濟周期與行業發展的關系劃分

　　增長型行業

　　發展速度快于平均發展速度的行業，主要靠技術進步、優質服務和新產品開發，一般與經濟周期的變化無必然聯系，如計算機業。 投資既分享行業增長利益，又不受經濟周期影響。

　　周期型行業

　　受經濟周期影響較大，經濟繁榮時擴張，衰退時收縮：建筑材料、家電等耐用消費品和旅游業

　　防守型行業

　　受經濟周期影響小，生活必需品或公共服務，需求穩定，盈利穩定：食品、藥品、公用事業等。

　　行業投資的選擇策略★

　　經濟繁榮：選擇周期型行業，謀取豐厚資本利得

　　經濟衰退：選擇防守型行業，獲得穩定收益，減輕風險。

　　投資于正處于成長階段和成熟階段的行業，而非創業和衰退階段的行業。

　　行業增長速度快于國民經濟的行業

　　根據歷年的銷售額、盈利額等歷史資料分析

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