今年以來，衍生品業(yè)務(wù)成為證券期貨市場新的業(yè)務(wù)增長點。在昨日“2018機構(gòu)大宗商品衍生品論壇”上，來自中國證監(jiān)會期貨部、中國證券業(yè)協(xié)會、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會和中國期貨業(yè)協(xié)會的有關(guān)負責人就衍生品業(yè)務(wù)態(tài)勢和下一步發(fā)展重點進行了闡述。

中國證券業(yè)協(xié)會副會長葛偉平透露，中證協(xié)將與期貨業(yè)協(xié)會、基金業(yè)協(xié)會一道，建立統(tǒng)一的場外期權(quán)業(yè)務(wù)監(jiān)管標準，對同類業(yè)務(wù)和產(chǎn)品在市場準入、業(yè)務(wù)標準、風控標準等方面進行統(tǒng)籌安排。

衍生品市場成為市場新增長點

中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，證券公司場外期權(quán)業(yè)務(wù)中，中國證券業(yè)協(xié)會認可的一級交易商7家，備案二級交易商9家。截至2018年7月底，場外衍生品的初始名義本金累計3.27萬億元，存量2973.54億元。而中國期貨業(yè)協(xié)會截至今年6月份的數(shù)據(jù)顯示，商品類場外期權(quán)業(yè)務(wù)新增名義本金269.94億元，同比增長75%。金融類場外期權(quán)業(yè)務(wù)新增名義本金84.38億元，同比增長11倍。

根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年6月，在協(xié)會已登記私募基金管理人23903家，備案私募基金73854只，管理基金規(guī)模12.6萬億元。其中，投資期貨及其他衍生品共796億元，同比增長45.3%;121家期貨公司及子公司，在協(xié)會累計備案資管產(chǎn)品10731只，設(shè)立規(guī)模3349.81億元，目前存續(xù)產(chǎn)品2889只，管理資產(chǎn)規(guī)模1629.81億元。

與此同時，在商品期貨場外市場建設(shè)方面，基金公司開發(fā)指數(shù)型投資熱情較高。根據(jù)大商所披露的數(shù)據(jù)，已發(fā)布36只商品期貨指數(shù)、2個現(xiàn)貨指數(shù)系列，已有18家基金公司向大商所報送26只商品期貨基金合作事宜，授權(quán)13家基金公司、期貨公司、銀行等機構(gòu)開發(fā)公募基金、期貨資管計劃、銀行理財產(chǎn)品、商品指數(shù)互換等商品指數(shù)化投資產(chǎn)品。

從這些數(shù)據(jù)看，今年證券期貨場外衍生品業(yè)務(wù)和期貨私募業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出快速發(fā)展態(tài)勢。特別是，投資期貨及其他衍生品共796億元，同比增長45.3%，增長顯著。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會副會長胡家夫認為，私募基金的參與，完善了我國衍生品市場的投資者構(gòu)成，推動了衍生品市場產(chǎn)品定價和風險管理等功能的發(fā)揮，助力衍生品市場更好服務(wù)中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級。

在衍生品規(guī)模攀升的同時，期貨公司服務(wù)實體經(jīng)濟的能力也在顯著增強。期貨公司另一種參與大宗商品衍生品市場的方式，就是通過風險管理公司開展的相關(guān)業(yè)務(wù)。目前，我國上市的50多個商品期貨品種，涉及各產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能規(guī)模數(shù)十萬億，相應(yīng)存在數(shù)萬億的風險對沖需求。

中國期貨業(yè)協(xié)會秘書長吳亞軍介紹，期貨公司的風險管理公司主要通過開展基差貿(mào)易、倉單服務(wù)、期現(xiàn)結(jié)合、合作套保等業(yè)務(wù)，服務(wù)企業(yè)管理價格、利率等風險，幫助企業(yè)優(yōu)化庫存管理，鎖定成本和利潤，改善生產(chǎn)經(jīng)營，轉(zhuǎn)換商業(yè)模式，促進產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級。

建立統(tǒng)一的監(jiān)管標準

葛偉平表示，證券公司場外衍生品業(yè)務(wù)穩(wěn)健有序開展，沒有發(fā)生大的風險事件，也沒有引發(fā)系統(tǒng)性的風險事件，總體風險可控。但發(fā)展過程中間也存在人才不足等短板，出現(xiàn)了功能異化、非專業(yè)化、內(nèi)部管理不健全等問題。

葛偉平介紹，下一步，證券業(yè)協(xié)會將持續(xù)促進衍生品業(yè)務(wù)成為證券公司新的業(yè)務(wù)增長點，不斷提高服務(wù)實體經(jīng)濟的質(zhì)量。其中，第一是推動建立統(tǒng)一的場外期權(quán)業(yè)務(wù)監(jiān)管標準。與期貨業(yè)協(xié)會、基金業(yè)協(xié)會一道，建立統(tǒng)一的場外期權(quán)業(yè)務(wù)監(jiān)管標準，對同類業(yè)務(wù)和產(chǎn)品在市場準入、業(yè)務(wù)標準、風控標準等方面進行統(tǒng)籌安排; 第二是持續(xù)做好場外衍生品事后報告管理工作。持續(xù)落實監(jiān)管要求，研究、分析場外衍生品交易的持續(xù)報告、定期報告、重大事項報告，健全場外衍生品業(yè)務(wù)的監(jiān)測監(jiān)控體系，有效防范風險。同時，嚴防場外衍生品開展變相融資及加杠桿活動，做好場外衍生品日常監(jiān)測工作和現(xiàn)場檢查。

吳亞軍表示，隨著業(yè)務(wù)的擴張，風險管理公司整體在自身實力、業(yè)務(wù)規(guī)劃、風控建設(shè)、人才儲備等各方面都還亟待加強，而且對于風險管理公司的自律管理的制度與手段、規(guī)則體系等也都還存在諸多需要進一步完善與加強的方面。

“下一步將通過推動完善上位法，建立健全私募基金治理體制機制，優(yōu)化資本市場稅制，搭建投融資平臺對接新機制等。”胡家夫表示。

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