4月9日，國務院辦公廳印發《關于全面推進金融業綜合統計工作的意見》。《意見》指出，要建立統一科學的金融業綜合統計管理和運行機制，制定完善標準和制度體系。分析人士指出，這將實現徹底穿透，封堵跨界交叉漏洞，監管套利將成明日黃花。

奠定資管新規基石

業內老師指出，《意見》的出臺，將對金融市場、金融監管、機構展業帶來深遠影響。

國務院發展研究中心金融研究所原所長張承惠指出，金融業綜合統計制度改革是金融改革的重要一步，有著重要的意義。第一，有利于提早發現風險。例如，統一統計有利于發現結構錯綜復雜的金控集團所蘊含的風險，也有利于發現地方政府、企業的隱性債務風險。第二，為實施有效的貨幣政策奠定基礎。隨著金融系統的演進和金融市場發展，傳統M2統計指標的準確性已引起爭議，貨幣政策的制定與實施需要建立在準確的金融統計數據基礎上。第三，為相關政策提供決策基礎。例如綠色金融、普惠金融等，中央政府和地方政府都出臺了支持政策。但到目前為止，由于沒有統一的統計指標，并不清楚綠色金融的規模、結構，普惠金融的統計也不完整和準確。在這種情況下，很難檢驗支持政策的效果，也難以進一步優化各項財稅、金融支持政策。第四，有利于減少金融機構負擔。此前由于一行三會均有不同的統計要求，即便是同一指標，也有不同的統計口徑，加大了金融機構的負擔，金融業綜合統計制度的改革將在相當程度上減輕金融機構工作量。第五，對于金融研究機構和學者來說，金融業實現綜合設計之后，才能積累可比歷史數據，提高研究質量。統一金融指標和統計口徑是完善我國金融基礎設施的一項重要內容。

此外，中國工商銀行城市金融研究所所長周月秋認為，《意見》奠定了《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》(即資管新規)的基石。統一統計口徑和標準是統一監管的前提。不管是銀行資管產品，還是證券公司資管產品、保險資管的產品，如果投資標的近似，那么包含風險調整后收益在內的各項產品指標的統計應該是一致的。

資管行業資深研究人士陶斐斐也表示，資管新規中有建立資產管理產品統一報告制度的內容。因此，從發布時機來看，《意見》配合國家嚴防金融系統風險的監管態勢，也為資管新規正式發布“預熱”。

監管套利料成過去式

業內人士分析，實現金融業綜合統計后，監管套利空間將消失。

國信證券金融業首席分析師王劍在點評文章中舉例說，投資者甲投了產品乙，產品乙又投了產品丙，產品丙最終投向標的丁。產品乙在上報時，報告自己的投資人是甲，自己的投向是丙;產品丙在上報時，報告自己的投資人是產品乙，自己的投向是丁。綜合統計收集到這些信息之后，自動對接，穿透到底，就能識別出是甲通過產品乙、產品丙最終投向了丁。實現這種穿透的前提是產品乙、產品丙上報的信息是標準統一的。實現綜合統計后，拿資管通道規避監管就沒那么容易了。

另一位券商金融業分析師在接受中國證券報記者采訪時指出，資管產品層層嵌套之后有兩個影響，一是投資者很難明晰產品涉及各個環節攜帶的風險，二是增加了監管難度，從而導致監管整體把握同類監管產品所蘊含金融風險的難度上升。綜合統計之后，各家金融機構需要提交標準化數據，金融機構需及時跟進。

統一統計口徑還為另一監管目標奠定基礎。周月秋表示，不同的金融產品在金融系統中承擔的角色不同，可以理解為有的是“橋”，有的是“路”，兩者之間應有不同標準。比如銀行信貸產品在金融系統中承擔的角色、蘊含的風險與資管產品有著明顯的不同，監管要求也必然有不同。但此前類似于信貸的理財產品大量轉移到表外，使得資本占用、撥備計提等都發生了實質性改變，本來應該很清楚的“橋”和“路”的關系變得模糊不清。實現綜合統計之后，這一狀況有望得到改觀。

陶斐斐也表示，統一統計可以去除資管業務的信息不對稱，整個資管業務鏈從資產端的發起、中端的產品設計到后端的財富銷售，都可實現信息的統一、可驗證與可追溯，對于中間環節的嵌套可以實現技術層面的實時與全面監控。

監管科技需跟進

業內人士認為，金融業綜合統計落地還需配套監管科技跟進。

諾亞集團首席研究官夏春表示，從美國經驗看，統一統計口徑的重要性怎么強調都不為過。一定程度上說，正是因為美國金融系統缺乏統一統計口徑和統一監管，使得2008年國際金融危機在擴散后一段時間后，大家都找不到問題根源。“次貸引發金融危機”的觀點，并不能解釋為什么一個規模很小的次貸危機會在金融系統大面積擴散。不僅如此，每一次危機都與之前的危機不同，許多傳統的金融統計指標對于風險的預防效果并不夠全面和有效。2008年之后，學術界在尋找有效的金融和宏觀風險警示指標上，做出了很多新的研究成果。“監管部門應與學術研究機構加強合作，探討納入新的監管指標，以更好更全面地掌握金融系統的健康狀況。”夏春說。

周月秋表示，金融業綜合統計的推進需要監管科技配套同步演進。理想的狀態是，監管通過接口自動接入金融機構，系統準確采集監管所需的必要信息，既減輕金融系統手動報送數據的負擔，又降低報送數據的錯誤率。但達到這樣的理想狀態，是一個循序漸進的過程。

陶斐斐也認為，綜合統計是系統工程，涉及一行兩會及眾多金融機構的數據報送，預計實施需要一定周期。金融統計工作未來可能會更加充分利用信息科技，甚至不排除應用“云計算”“區塊鏈”等前沿技術。

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